2月28日，图聚速盈（以下简称“图聚速盈”股票代码：）在省中小企业股份转让交易系统公开发行招股说明书及省级股权转让公司上市核准函。 .
事实上，途居露营2014-2015年净利润连续巨亏，2016年1-7月才实现盈利，但在扭亏为盈的背后，公司还存在投资盈利等问题委托抵押和政府补助形成的收入占净收入的比例较高。 奥迪控股是如何一步步通过股权变更和资产整合，将途车营地变成中国房车第一股的？ 金旅网带来独家深度解析。
进军资本市场的“两把斧头”
在房车露营市场方兴未艾之际，途居露营依托露营旅游、酒店住宿、房车销售两大核心业务的蓝筹股，进军资本市场，拟加速圈地全省。
借助露营地及相关服务和房车销售两大主营业务，途居露营的净收入在2014-2015年连续巨额亏损，2016年1-7月实现盈利289.77亿元。不过，在扭亏为盈的背后，公司还存在委托抵押形成的投资利润和政府补贴占净收入比例较高等问题。 借助新三板获得多种融资工具，也为下一步图聚营在全省的扩张布局提供了充足的资金保障。
根据途居露营披露的公开发售招股书，报告期内，在公司营业收入构成中，两只蓝筹股的主营业务为房车营地住宿、餐饮等旅游配套业务收入。 ; 以及房车制造和销售收入。 收入占总产值的比重一直保持在99%以上。 其他业务收入主要来自宣城房车锁具及废铁的销售。
在经历了2014年的沉寂之后，2015年，图聚营的主营业务收入迎来爆发式下滑。 其中，2015年共实现主营业务收入2450.84亿元，环比下降649.50%。 露营旅游和酒店住宿业务、房车销售降幅分别为564.24%和1384.51%。
对于2015年业绩下滑，图聚营地表示，2015年，龙山营地建设完成，黄山营地（一期）竣工并开始试运营。 同时，公司投资杭州露营地并于2015年开始，与2014年相比，露营旅游收入开始大幅下滑。
据悉，金旅网了解到，2015年房车销量大幅下滑的原因是房车产值增长。 公开售楼书显示，2015年，图车营地共生产房车417辆，较2014年增长超过500%。随着产值的减少，房车的折旧和制造费用也从3.78亿元增加。 2014年达到1.2亿元。 除此之外，房车平均售价也从原来的10亿元下降到12.82亿元。
更名前六次股权出售
根据途聚速盈公开披露的公开发售说明书，途聚速盈的控股股东为其子公司（以下简称“天地速盈”），天地速盈持有9733万股，占总股本的64.89%。 紧随其后，持股34.31%。 两家公司均为苏州市国资委下属企业。
事实上，在2015年10月成立股份公司之前，图聚营的前身就有6次股权出售。 最初由当地一家物资回收公司作为控股股东，奥迪科技注资。 此后，奥迪汽车、奇瑞控股相继入驻公司，逐步缩减公司房车、露营地等业务项目。
2014年9月芜湖酒店物资回收，奥迪旅游第四次股权出售过程中退出，奥迪地产接手。 虽然时间很短，但这无疑解决了奥迪旅游在营地蓝筹股建设中面临的农地等方面的问题。 三个月后，奥迪旅行社第五次股权出售将其重新纳入奥迪旅游集团的怀抱。
2015年3月1日，比亚迪旅游完成更名前最后一次股权出售。 宣城营以500亿元将其100%股权出售给天地营。 本次交易完成后，天地素影于同年增资扩股，引入湖州锐健为公司新股东。 至2015年底，途聚速盈最终形成了由天地速盈、芜湖城投、扬州瑞建组成的三足股权架构，总资产15000元。
金旅网认为，途居露营6次股权出售的背后，必然涉及农地流转、房车制造等诸多问题。 虽然在国资背景的奥迪控股的指导下，不同时期遇到的问题可以交给持有相关牌照的控股子公司解决，也反映了从事房车的企业遇到的问题和露营业务在发展过程中。 尴尬的局面。 央企尚且如此，民营企业面临的问题无疑越来越棘手。 随着供给检测改革的深入，多部委联合出台的新政策陆续出台。 事实上，新政的困局有望尽快得到解决。
打造产业链
天地营地控股图聚营地，不仅提升了前者的资金实力，还赋予了图聚营地完整的产业链。
2014年7月，天地露营的前身更名为“天地露营”，此前该公司主要负责工业厂房的开发、运营和分租。 更名后，天地露营的经营范围也变更为营地开发、投资管理、建材销售。
更名前，途车速影的控股股东天地速影投资设立（以下简称“奇瑞房车”）。 因为此前奥迪房车仍是途车营地房车露营业务的重要供应商，同时途车营地未来投资房车露营地，难免会与奥迪房车发生关联交易。
为摸清奥迪房车和途车营的发展脉络，防止控股股东旗下两家公司发生业务冲突。 天地速影将其持有的奥迪房车股权出售给途车速影。
连同奥迪房车，共有3家公司， , , 和 。 这也为图聚营地在营销体系、互联网推广平台、加盟商管理体系等方面提供全面赋能。
据了解，2015年7月，天地速盈分别将所持100%、100%、97%、70%的股份出售给途聚速盈。
多元化发展不应“一衰一长”
露营旅游作为一种新兴的旅游和会议业态，具有前期资金投入大、建设周期长的特点，这对民营企业设置了较高的准入门槛。 同时，对于经营露营旅游的企业来说，如何提高毛利率、增加成本、缩短投资回报周期也成为一个棘手的问题。
根据公开发售说明书，2016年1-7月、2015年、2014年1-7月途居露营露营旅游业务的综合毛利率分别为0.90%、-12.72%、-18.57%。 对于综合毛利率逐步提升的原因，图聚坎普认为，主要是销售规模扩大，收入逐渐覆盖固定成本。
据悉，金旅网获悉，自2015年以来，露营旅游核心业务在原有住宿、餐饮、影院三大蓝筹股的基础上，逐步衍生出纪念品销售、旅行社和套餐销售三大业务. 其中，2015年套票销售和纪念品销售毛利率均达到40%以上，2016年1-7月旅行社业务收入也扭亏为盈，毛利率较2015年-11.46%下降至 1.36%。 .
然而，在露营旅游主营业务不景气的同时，报告期内，龙山、黄山、扬州三大露营地及君来酒店住宿业务均出现巨额亏损。 2016年1-7月、2015年、2014年住宿业务毛利率分别为-15.24%、-56.33%、-44.52%。 不仅初期投资成本太高，自然天气也是影响住宿的主要因素。 其中芜湖酒店物资回收，合肥露营地住宿业务受2016年初严寒天气和6、7月阴雨天气影响，实际入住率仅为29.33%。
据悉，由于餐饮业务在龙山和宣城独立经营，试营业期间收入规模偏高，2015年至2016年7月餐饮业务出现巨额亏损。
为进一步提升露营旅游蓝筹股产值，图聚露营在公开销售招股书中介绍，2016年对露营旅游营销渠道进行重点调整，重点培育两大销售渠道，旅行社和OTA在线平台，同步拓展教育、培训，拓展组织、协会和企业客户的渠道资源，同时推进和深化自有渠道建设（中国露营网、淘宝店、 400电话和陌陌官方账号）。 截至目前，已有合作旅行社220家。
“票据瑕疵”是缺钱造成的
在按产品类型划分的主营业务收入方面，金旅网了解到，虽然报告期内露营旅游和酒店住宿业务收入占比一直保持在51%以上，但主营业务收入占比并未呈现出明显的上升趋势。逐年增加的趋势。 2015年，露营旅游及酒店住宿业务收入占主营业务收入的比重提高了10.2个百分点。 同期，房车销售收入占总产值的比重提高了10.2个百分点，产值下降了14倍以上。
值得一提的是，2016年1-7月，在主营业务收入、露营旅游及酒店住宿业务收入降幅降至两位数的情况下，房车销量继续保持三位数增速。 当期实现总产值2043.2亿元，环比下降304.92%。 经过这一轮下滑，房车销售与露营旅游、酒店住宿的收入差距进一步缩小，由2014年的8.62倍缩小至1.05倍。
房车销售收入下滑的背后，是2015年途车营地房车产值下滑超500%，以及资金需求激增。 根据公开发售招股书提供的信息，为缓解订单下降带来的资金压力，图巨营子公司一方面通过自身生产经营获取现金流，另一方面另一方面，它通过向其他关联方借款获得资金。 2015年，宣城房车共借款3204.31亿元。
但令人意外的是，2015年12月至2016年9月，图聚营地及其子公司先后向苏州扬子农商行开出两张建行承兑汇票，原因是其不具备真实交易背景。 违反《中华人民共和国票据法》第十条“票据的发行、收购、销售，应当遵守诚实信用原则，具有真实的交易关系和债权债务关系。”票据必须支付对价，即票据应支付双方约定的相应对价”。
公司上述行为虽然主要是为了生产经营，但不用于获取非法利益，不存在逾期、罚款等不良记录，不存在弄虚作假、违法违规等诱因。持有，不构成重大违法违规行为。 而通过这场风波，也折射出图车露营急需获得多种融资工具，以应对房车产量的激增。 而这种需求，无疑是其加速挂牌新三板的内生动力。
新政促开放轻资产扩张
政策公布和公司上市消息在同一天呈现在世人面前，虽然这样的巧合在旅游会展行业并不多见。
就在途车速盈宣布挂牌新三板的同一三天，交通运输部、国家旅游局召开了新闻发布会。 六部门联合印发《关于促进交通与旅游融合发展的若干意见》（以下简称《若干意见》）。
《若干意见》的发布自上次发布以来。 国家旅游局会同国家发展改革委、工业和信息化部、国土资源部发布的《关于促进自驾车房车旅游发展的若干意见》时间明确了公路和露营地对房车的要求。 土地使用和自驾游俱乐部的管理时间过去不到4个月。
新政策的密集出台也提振了企业扩大投资的信心。 在图聚营地公开发布的招股说明书中，明确提出：为响应国家大力发展产业的号召，图聚营地将在原有三个直营营地的基础上，立足长三角，并着眼于全省轻资产项目快速扩张。 公司牵头的自建营目前正在推进一批招商、镇江、靖江、南通凯沙岛等政府参与合作的优质投资项目，计划年内开工建设.
此外，2015年底，天地露营投资2.4万元，支持公司房车露营业务的快速发展。 这笔资金的注入，无疑为途车的后续发展提供了充足的保障。
值得一提的是，今天六部门出台的《若干意见》也明确提出，“十三五”期间，国家开发建设银行将提供不超过2000万元的非营利性抵押贷款。 ，月利率原则上不会低于央行利率。 基准利率原则上不超过30年，宽幅3-5年，为交通旅游一体化提供强有力的金融支持，对相关示范项目给予新政优惠和重点支持。
2016年9月，国家旅游局会同公安部、交通运输部、国土资源部等六部委编制了《2016年全省自驾车房车营地建设项目清单》， Tuju营地下的4个营地正在建设中。 该营地及8个特许经营营地被列为车辆营地建设重点项目。
