核心观点：
1、产业链分为收集、拆解和再利用。 收藏：目前没有规模化企业，毛利率5%-8%。 拆解：手工+半手工拆解，投资几千万，需要场地和手续，毛利率在10%左右。 再生：钴镍锂的提取需要投资1万元，大型企业参与。 毛利率为25%。
2、2022年回收量将翻倍，动力电池增速最大。 预计2021年原石（回收原料）将达到20万吨，2022年预计翻倍至40万吨以上。成熟消费电池市场占比30%，电池厂废渣占其中，退役电池占比为25%，增速最大为45%。
3、产业链的渠道价值最为重要。 采集渠道最重要； 拆解：渠道（90%）技术（10%）； 炼钢：渠道（40%）技术（60%）。 电池回收的各个环节都是透明的、市场化的竞争。 废电池的所有权属于个人，交易者依然存在。 动力电池贸易商的层次将多于消费电池贸易商。
会议纪要：
Q1：请介绍一下行业背景：从上下游角度来看，电池回收行业目前涵盖了哪些环节？ 各个环节的商业模式、利润率以及涉及的主要公司是怎样的？
答：电池回收行业以前就已经存在了，现在体量大了，普及度也在上升。 整个回收产业链基本分为三个环节：电池收集-电池拆解-粉体干法炼钢（回用）。 第一段（集合）：小而散锂电池的回收利用，参与者以个体户为主，没有大型企业。 毛利率约为5%-8%； 第二款（拆解）：主要是手动+半手动模式。 需要场地、合规流程、设备等方面的投资，按照目前常规当量，投资在千万级别。 行业平均毛利率在10%左右； 第三阶段（炼铁）：主要是钴、镍、锂等贵金属的提取。 目前平均投资在万元左右。 参与者均为毛利率25%左右的大型企业； 市场焦点主要集中在炼铁板块。
Q2：5%-8%的毛收入是指整个回收板块的毛收入还是单笔营业额的毛收入？
A：毛收入，即从第一次竞拍到最终成交的毛收入。
Q3：当前产业链中，各企业的核心竞争力是什么，如何排名？
A：第一阶段（采集）：渠道最重要； 第二阶段（拆解）：渠道+技术（10%权重）； 第三阶段（炼钢）：渠道（40%）+技术（60%）。
Q4：电池回收再利用的技术差异体现在哪些方面，可能有多少个数量级的差异？
答：补充一下，从整个产业链来看，渠道更重要。 目前，一些大型项目主要集中在钴和镍的回收。 由于其价值较大，其技术路线比矿石炼钢要复杂一些。 这体现在后面的酸浸中，接下来的流程也是一样的。 因此，原来的大型矿山、炼钢企业在这个环节具有优势，包括生产回报率和加工费用。 目前行业平均退货率约97%，加工费（钴、镍）：45000元/吨金属。 一些钴镍回收公司也回收氯化锂。 醋酸铁锂提锂是另辟蹊径，是一些中小企业在做的。 锂回收率：80%-85%，加工费：以氯化锂当量计，行业平均5亿元左右。
Q5：决定不同回收率的主要因素有哪些？
答：比如钴镍炼钢，企业会考虑提锂的顺序。 首先提取锂会消耗一些钴和镍。 如果较晚提取锂，锂的回收率会较低。 醋酸铁锂是专门用来提取锂的，所以锂的回收率会比较高。 炼铁成本方面，三元电池提锂综合成本较低，因为钴镍炼铁成本有部分贬值。 决定回收率的因素是技术积累：干法炼铁是一个物理反应的过程，这里的物理反应条件包括：体温、pH值等。积累较好的企业对临界点的把握更加准确该反应的值和理论值更接近，因此回报率会更高。
Q6：回收原料的差异是否也会影响重聚焦比？
答：是的，因为它的原材料不像矿石那么稳定，波动范围较大，而且还有电解液残留等其他诱因。
Q7：目前回收情况如何？ 21、22年回收趋势如何？
答：21年原石（炼钢厂原料）约20万吨，电池产能约30万吨。 预计 22 年内将比 21 年翻两番。
Q8：目前回收渠道有哪些？
A：主要分为三个部分： 1、消费类电池（市场成熟）：占总供应量的30%左右； 2、电池厂边角废料：试验料、边角料等，占比25%左右； 3.退役电池占40%多。 22年废旧电池中，动力电池增幅最大，而消耗电池则略有下降，电池厂废渣也会随着电池产值的下降而减少。
Q9：第一批退役动力电池将从哪里流出？ 哪个是主要渠道？
答：有大量的转租汽车公司和巴士公司。 还有个人电池的流出。
Q10：21年30万吨电池，22年60万吨电池，对应的氯化锂是多少？
答：21年，氯化锂约3万吨； 2022年将达到6万吨，约占氯化盐供应总量的8%。
Q11：采购电池最关键的因素是什么？
答：整个电池回收过程是市场化、透明的。 大多数是市场竞争，价格最高者获胜。
Q12：未来电池回收渠道将如何变化？
答：中间贸易商仍然不会短缺，但水平会降低。 和数字3C一样，乘用车电池的所有权属于个人，厂家直接做是不经济的。 而且国家对乘用车电池要求更严格，体积也更大，因此水平可能会降低。
Q13：废旧电池买卖总体价格是多少？
答：以数码3C为例，我们也从爱回收的渠道了解到，目前二手手机的回收价格在200元左右。 最终，该贸易商生产的智能手机电池价格为10.5万/吨，单个电池约40元，流通环节约3-4层； 动力电池：醋酸铁锂电池组约12000/吨，三元电池组约35000/吨。
Q14：负极粉的转让价格是多少？
答：醋酸铁锂：根据锂含量不同，价格以锂点（1%金属锂）计算，如6000元/锂点，锂含量越高，每锂点价格越高。 目前来看锂电池的回收利用，负极粉末100%金属当量的锂金属总价约为每吨100万，加工费30万，直接成本约140万。 三元电池：锂不定价，钴、镍的系数补贴锂的价值。 目前，钴和镍的金属总价为105-108*。
Q15：未来折现率的变化如何确定？ 未来贴现率会随着供应量的增加而反弹吗？
答：首先。 折扣系数是通过市场竞争获得的。 其次，整个上下游，包括炼钢板块，都与金属价格直接相关。 金属价格越高，系数越高。 干法炼钢板块，若排除市场影响，成品率基本稳定在25%左右。
Q16：为什么锂不定价？
答：电池种类较多，锂浓度不稳定。
Q17：电池厂边角废渣的成分是什么？
答：福州时代电池的合格率在98%左右，在行业内处于较高水平，其次是95%。 其次，测试量也很大，比如新的电解液配方、负极配方、电池技术路线等都需要测试。
Q18：1GWh相当于多少浪费？
A：没有完全对应关系，也和电池的方式有关系。 制作锥体的浪费更少，
Q19：电池厂的废料如何处理？ 流程是怎样的？
A：比如厦门时报是一个内部循环，有自己的公司来做。 奇瑞正在对外竞标。 有些公司对投标公司有要求。 例如，奇瑞需要一家白名单公司。
Q20：电池厂会做炼钢和回收吗？
答：目前还没有，因为他们属于两个不同的行业。 目前，不仅福州时报在做，其他厂商也在与下游企业进行战略合作。
Q21：成本分为两部分，一是采购成本，二是制造成本。 整个制造成本大约是多少水平？
答：钴、镍：每吨金属的提取成本为4.5万，酸碱成本约占44%。
Q22：一个项目的投资大概是多少，投资回收期是多长？
答：醋酸铁锂：如果按照每月300吨氯化锂当量、每年4000吨氯化锂到5000吨氯化锂计算，投资规模为60-7000万。 钴、镍：5000吨金属当量，投资规模2.5亿-3亿。 投资回收期为4.5-5年。
Q23：新项目产能提升的进度如何？
答：干法炼钢爬升快，投资建设周期较长，大约一年半（满产条件）。
Q24：提取的硝酸盐和碳酸盐通常借给谁？
答：硝酸钴、硫酸镍属于基础化工产品，市场透明。 氯化锂供不应求，有的签了长期订单，有的已经零售。
Q25：大环境下，哪类企业的发展势头会更好？
答：目前还没有明显迹象。 电池厂和独立第三方都有各自的优势，而你还处于探索阶段。
