9月大幅降息50个基点后，一开始表现极其鸽派的美联储，如今似乎“一枪操了全世界”……
周三，新西兰联储继美联储之后也开始将降息步伐加大至50个基点。这也是G10央行第二次以这种非常规利率降息。然而，随着以美联储为首的各国央行开始降息速度越来越快，美联储的鸽派似乎也逐渐“哑了”。
随着上周五美国非农就业数据远超预期，市场对美联储大幅降息的预期迅速降温。人们对美联储11月利率会议走向的猜测，逐渐从是否降息25个基点、50个基点转向。问题在于美联储是否会跳过11月份的降息。近期美联储官员的讲话中，“鸽派味道”开始越来越不“鸽派”，而“谨慎”语气却变浓——“平衡”、“基于数据”等词语成为官员们的口号。 ’咒语。
这也直接引发了全球金融市场与三季度相比的几个明显变化：
“全球资产定价的锚”10年期美国国债收益率已升至4%以上，强势美元在过去一周左右明显“觉醒”了……
市场数据显示，周三ICE美元指数进一步触及八周来最高水平。彭博美元综合指数已连续八个交易日上涨，这是自 2022 年 4 月以来最长的连续上涨趋势。
周三，美元兑G10所有货币均上涨，其中兑当天经历央行降息的新西兰元涨幅尤为明显！
巴克莱外汇策略师Skylar Montgomery Koning表示，“9月份劳动力市场报告发布时，市场情绪仍然非常看空美元。（现在）美元看空头寸的持续解除可能会进一步支撑美元。”
两位欧洲交易员表示，近几天，当地公司一直在买入美元兑英镑，而对冲基金则继续增加美元兑日元的多头头寸。自上周非农就业报告发布以来，欧元看跌期权结构的需求也很高，下个月美国大选前的市场情绪对美元来说是三个多月以来最乐观的。过去 11 天中，持有美元看涨期权相对于主要货币的溢价有 10 天上升。
TJM Europe董事总经理Neil Jones表示，这是一个持续、渐进的减少美元空头头寸的过程。他补充说，亚洲和中东的长期投资者正在抛售欧元和英镑，因为他们放弃了长期以来对货币的看涨观点。
从利率期货市场定价来看，交易员目前预计美联储年底前将累计降息约44个基点，远低于本月初的近70个基点。本月初，市场还对美联储下个月降息25个基点还是50个基点犹豫不决，但现在已经不能确定降息能否顺利实现——概率下个月维持利率不变的可能性已达到17%左右。
所有期限的美国国债收益率周三也进一步上涨。截至纽约汇市尾盘，2年期美债收益率上涨6.6个基点至4.03%，5年期美债收益率上涨7.3个基点至3.924%，10年期美债收益率上涨6个基点至3.924%。 4.077%。其中，30年期美国国债收益率上涨5.2个基点至4.346%。
目前，被称为“全球资产定价锚”的10年期美国国债收益率已创7周来最高水平，而对经济波动更为敏感的2年期美国国债收益率则达到了7周以来的最高水平。过去六年来，利率预期一直在下降。有五个交易日上涨。
美联储在说什么？
事实上，许多投资者现在可能对美联储的言论感到困惑，并且不太明白为什么在大幅降息几周后一切都发生了变化。事实上，美联储本身也可能对其上月降息50个基点的决定存在分歧——周三公布的美联储会议纪要清楚地揭示了这一点。
早在三周前，财经联社就在《真的认为只有一张反对票吗？》上发表了一篇文章。预测文章《反对大幅降息的美联储官员可能比你想象的还要多》提醒投资者，“鹰王”鲍曼可能不是唯一一个反对上个月降息50个基点决定的人。最终，周三会议纪要中透露的核心信息正是我们三周前所断言的。
周三公布的会议纪要显示：
“绝大多数”参与者同意将联邦基金利率降低50个基点，但“一些参与者”表示降息25个基点将是更好的选择。更令人震惊的是，仍有一些“50岁党派”在公开场合持观望态度，表示实际上可以支持降息25个基点的决定。
认为降息25个基点更为合理的人士强调，采取意外降息的模式与美联储逐步降低政策利率的意图不符。同时，经济数据本身仅支持降息，但并不指向过度降息。
万神殿宏观经济公司(Pantheon Macroeconomics)美国高级经济学家奥利弗·艾伦(Oliver Allen)写道，会议纪要“描绘了一幅美联储降息方式略显谨慎的图景”，并“表明对降息50个基点的不安不仅限于美联储鲍曼一人”。
LH Meyer/货币政策分析经济学家Derek Tang指出，“鹰派的语气是，‘如果这个（降息50个基点）是你想要的，我们会给你这个。’”但事实上，很多人当时的会议上，大家都希望降息25个基点。对于会议纪要中“绝大多数人”支持降息50个基点的措辞，唐认为，这其实是一个比较“罕见的表态”。因为如果内部确实有高度共识，美联储通常会表示几乎所有人都支持这一点。
值得一提的是，从美联储9月会议后公布的点阵图来看，我们其实可以粗略判断会议纪要中提到的“一些与会者表示降息25个基点将是更好的选择”。 “一些”以及其他骑墙派的大致数量。
9月决议公布的最新利率点阵图显示，多达7名官员预计年底联邦基金利率目标区间将降至4.5%至4.75%之间，这表明他们预计美联储只会在今年最后两次会议之一。会议上利率下调25个基点。点图上甚至有“两点”（两位政策制定者）认为今年下半年美联储政策利率不会有进一步变化。
不难预测，最鹰派的两个点几乎肯定会认为上个月应该降息25个基点，而第二层的7个点中，也会有“一些”的几个人。鹰派类别。 。
无论如何，在美联储9月决议公布三周后的今天，人们其实不需要过多关注美联储会议纪要，因为现在看来，美联储11月是否降息已经成为了一个问题。问题。至于美联储到底是“故意”用鸽派态度欺骗世人，还是本身被美国数据“欺骗”，又或者是在今年大选前还有更多“考量”，或许只有鲍威尔本人心里清楚……
在经济数据层面，我们现在想与投资者分享的一个非常有趣甚至戏剧性的图表是花旗美国宏观经济惊喜指数。该指数衡量美国经济数据的实际表现与预期之间的差异。不难看出，在美联储9月决议之前，该指数已经长期为负值，这直接导致了市场对于激进降息的预期不断增强……
但在过去的几周里，该指数奇迹般地转正，并创下了六个多月以来的新高。要知道，美联储降息的渗透效应不会那么快，而且目前的一系列数据大部分都是至少9月份或更早的数据。
那么，鲍威尔本人是不是被降息前后美国数据的差异表现“引爆”了……
最后需要提醒投资者的是，美国月度CPI“大考验”今晚再次来临！
