你买卖过股票吗？或者您是否正在购买更多 ETF 指数基金？如果是这样，你最近的心情一定是坐过山车。经过2015年的疯狂涨跌，我们再次经历着股市的疯狂。很多人想象过无数种刺激中国经济的方式，但没有人会想到，股市会是第一个搅动中国经济的。
在当前的牛市中，人们往往会高估自己的理性和纪律。市场、交易手段、宏观环境的透明度超出了大多数人的心理承受能力。面对这样的市场，我们应该有什么样的认知和心态？
今天的文章试图回到一些基本常识，比如为什么股市上涨时散户可能会亏损？指望宏观调控能够决定股市的涨跌，为何会是痴心妄想呢？股市驱动经济的假设有哪些问题？
从普遍的悲观情绪到突发的致富冲动，一些投资者的心理活动从短期的“逃顶”演变为拯救经济、长期缓慢增长、赌国家命运，最终导致疯狂的炒作。 “金融民族主义”。但在这样的股票市场，不仅需要长期的投资经验和投资纪律，还需要冷静应对损失的能力。如果没有这些基础就盲目入市，不仅不能增强经济信心，反而可能削弱对经济的信任。
受损益影响的看法
当A股在9月26日和9月27日最初上涨时，大家的观点出奇的一致。这是9月24日央行股市再融资政策引发的短期刺激，当时大家都在讨论这个市场还能持续多久，什么时候才能“逃顶”？正常预期下，大家都明白，因为有了互联网，股市周期会比过去更短，顶部可能会来得更早。
但国庆假期刚过不久，这波市场情绪就随着国庆假期的舆论开始放大。各券商也开始全面宣传开户事宜。国庆假期后，越来越多的人决定投资股市。在这个过程中，散户对待市场的心态也在发生变化。认为这是短期投机市场的人开始减少，认为这是长期牛市起点的观点正在增加。
而且，越来越多的人认为，股市的暴涨是国家下的大招。它利用股市向居民分配资金，从而刺激消费，带动经济腾飞。国民经济活力将被激活，中国将摆脱疫情。后经济低迷。在此背景下，长期牛市似乎不可避免。无论用什么方法，股市都成为解决经济困境的“双针”，官方将不惜一切代价维持股市快速上涨。从这个角度来看，即使风险不再存在，唯一的问题是你能多快进入市场。
以任泽平为代表的所谓“经济学家”也开始为这种观点火上浇油，开始大肆唱衰中国股市的长期看涨观点，称10月8日开盘和收盘时，肯定会大涨。以涨停板结束。每个人都知道其背后的故事。 8日，股市确实逼近涨停并高开，但很快又回落。 9日，上证指数暴跌6.62%，连续跌破3400点和3300点。此外，近两日各大资金大量离场，上市公司也发布大量减持公告，显示出对中期走势明显信心不足。虽然后续行情依然扑朔迷离，但国庆假期利用股市牛市赚钱拉动经济的想法应该说是弄巧成拙。
但这里反映出来的问题其实很可怕，那就是“人们会被自己想要相信的想法所影响”。在经济时代，每个人都有增加财富的冲动。尤其是在被压抑了快两年的时候，一个可以“财富翻倍”的机会突然出现，很多人甚至认为可以翻几倍。这种对金钱的冲动被激起，这并不是不可理解的。但关键是，一旦投入真金白银，“财富翻倍”的预期就会彻底改变认知。
这样的预期在10月9日表现得非常明显，当上午指数大幅下跌时，大量人士表示并不恐慌，“国家队”下午肯定会救市。当下午指数上涨一点的时候，他们就表示自己的预测成功了，但随后的走势证明他们的愿望是一厢情愿。
关键问题在于，是“希望”国家队救市，还是“判断”国家队救市。前者是欲望，后者是理性。看起来很容易区分，但是当一个人将真金白银投入股市时，两者之间的界限就会变得非常模糊。类似的例子经常出现在各类赌徒身上。不管他们多么理性，一旦上了赌桌，就会误以为理性的欲望，扭曲了对世界的认识，最终输得一无所有。
这不是一个单一的认识论或伦理问题。分不清是判断还是希望，是很多人在股市亏钱的原因。希望有资产翻倍的机会，又担心“上车”太慢，在价格暴涨时买入。当价格下跌时，他们担心资产缩水，恐慌性抛售，不敢控制持仓成本——追涨杀跌，这基本上相当于买股票。损失最大化。
为什么散户明明知道追涨杀跌不好，却总是毫无节制地追涨杀跌？这表明大多数人高估了自己的理性和纪律，认为自己可以轻松控制恐惧和贪婪，但只有投入真金白银才能了解自己是什么样的人。这样的散户投资者就是机构投资者的“韭菜”。
如果股市上涨，散户可能会亏钱？
当然，面对每天暴涨的价格，周围的人都在晒出利润超过数十万的截图。有多少人能承受得住？但即便如此，有关股市的许多问题仍值得更详细的分析。
这种飙升吸引了许多新投资者，但他们对股市知之甚少。很多人8号早上买入，下午亏损超过5%，想卖出股票，但不知道T+1交易规则，想知道为什么不能卖出。更何况，我早上涨了9%的时候就买了一只股票，但是下午我买的股票只涨了1%，但我不知道为什么股票涨了，我却赔了钱。这样炒股很难不赔本。
股票市场是一个庞大的系统。每个进行买卖的人都不认识他们的交易对手。渐渐地，感觉就像是在和一个巨大的有机系统进行交易，就好像股市的上涨就像植物的光合作用一样，自然而然地发生，个人只需要判断即可。” “大势所趋”，您的账户将自动增值。各种与股市相关的大范围判断都来自这里。但看细节，股市仍然是“一对一交易”，股指的上涨是各只股票的加权和。
只有了解了以上信息你才能知道，除非你购买股指基金，否则任何人都无法从市场中受益。这就是为什么股市在半个月内上涨了近30%，但很多人仍然没有平仓的原因。进入2024年，国家队依靠持有市场国有股来阻止指数跌幅过大，但投资者持有的股票可能跌幅超过市场。
因此，不能以市场的涨跌作为个人股票交易的参考。您的账户不会随指数变化。如果股市像这两天一样剧烈波动，投资者追涨杀跌，即使股指从3200点涨到4000点，投资者也可能会亏损。而且即使你的浮动利润是30%，你可能会想象，即使股市跌停，我也还有20%的利润，到时候卖掉就可以了。如果你购买小盘股或微盘股，因为股市是一对一的交易，而不是一个庞大系统的神秘交易，所以当股市下跌时，你可能会遇到没有对手方的困境且交易量萎缩。那时候大家都想卖，却没人想买。你下了几个卖单后就无法卖出，股价和你的盈亏都会一路缩水。
对于散户来说，股市的暴涨不仅不是低风险的套利机会，而是高风险的赔钱危机。
宏观调控能否决定股票的涨跌？
从这里我们可以回头看看，股市到底是什么？从根本上来说，股票市场是一个企业股权投资的市场，企业股权与企业净利润高度相关。企业净利润与股东回报最直接的关系就是股息。股价的涨跌代表着预期，但需要植根于企业利润。在美国股市，股价涨幅与股息收入的比例大约在3：1至5：1之间。股价涨幅当然会更显着，但两个数字不会出现极大的偏差。
因此，一个市场如果有长期投资者，一定是因为对股价长期上涨的预期，而这一定与整个市场的增长或者个别公司的利润有关。在经济基本面没有改变的情况下，想象股市会因为政策等原因突然大幅上涨是不合理的。如果一些政策制定者希望短期内将大量资金投入股市，在资金和供需变化的条件下大幅拉高股价，这里就会形成零和博弈。因为价格不可避免地会下跌，下跌之前持有股票的人将承担损失。
从政策制定者的角度来看，如果国有资金持有股票并高位抛售，那么这就是赤裸裸的“割韭菜”，与民众争夺利润的行为，对当前经济不会有任何好处；如果国家资金长期持有股票，有的股票甚至在股票下跌时继续买入，那么为什么这种主动给投机资金的行为呢？即使从财富效应的角度来看，许多短期机构投资者也是境外投资者。这不是国家主动给外资送钱吗？因此，理性分析认为，央行向非银行机构和大股东提出的“再贷款”措施，绝对是在股市下跌、成交量下降的情况下，向市场提供被动流动性“止血”的措施。流动性枯竭。但这个消息被传为央行亲自要推高股价，变成了股市将长期运行的预期，完全不合理。
近期股市大幅上涨的主要原因是大量资金涌入，这与中国当前的“资产荒”密切相关。疫情过后，市场缺乏赚钱的机会，导致资金被压抑。由于经济基本面尚未好转，很多机构资金无法长期持有股票（近期大型、超大型资金每天净流出数千亿），因此股市的上涨更多地依赖于股市的上涨。散户资金进入。诚然，近期有大量散户开立新账户，但中国新增投资者和股本资金毕竟有限。
如果股市靠新资金的不断涌入来推动上涨，迟早会面临流动性枯竭的局面。当市场缺乏长期盈利支撑时，盈利的投资者会选择获利了结还是继续持有并冒长期下跌的风险？如果现阶段很多人选择获利了结，股市需要多少新资金才能维持上涨？
有人认为，宏观调控可以决定股票的涨跌。如果不投入资金，理论上这当然是可能的。但在基本面没有好转，无法长期持有有股息的股票的情况下，股票的短期暴涨必然会导致市场反转时接盘者的损失。那么，创造一群在市场反转时接管市场的失败者有什么意义呢？ ？更有什者，有人认为短期大幅上涨是市场非理性造成的，国家要维持的是长期的“慢牛市”。如果国家能够随意控制股市的涨跌，甚至可以维持股市涨跌的节奏。那么为什么我们这两年不这样做，而让股市长期下跌呢？
这可以追溯到第一章提到的“受盈亏影响的认知”。当一个人持有大量股票时，就相当于给自己设立了一个证明题：“股市低位上涨，必然上涨”。风险和长期增长。”对于这个不可避免的答案，当然是一个神话般的论证。轻率地相信这个论点会让你付出真金白银的。
股市带动经济发展可行吗？
另一件需要醒悟的事情是股市驱动经济的理论。如果有人不能接受这种短期疯狂上涨是一种不可持续的投机行为，那么他可能会认为近期股市走势背后有某种战略目的——一个复杂的计划，所以“股市带动经济”就出现了。
诚然，股市会带来一定的财富效应。如果你在股市赚了很多钱，投资者自然更有信心去花钱。但股市本身也存在很多问题。首先是资金进入股市对实体经济的影响。 2015年股灾之前，曾有“消失现实、取代现实”的批评。人们认为，大量资金进入股市进行投机，而不投资实体经济。虽然以权力意志封杀资金自由投资不是什么好事，但并不代表这个问题的反面就是合理的——那就是股市投资促进实体经济。
短期内，个人资金可用于消费、还贷、购房、投资股市；企业的资金可以用于再投资、员工激励、偿还贷款或投资于股票市场。当股市在短期内吸引大量投机资金时，当然会对同期的大消费、楼市、企业再投资等造成一定的虹吸效应。因此，“罔顾现实、抛弃现实”的批评损害了资本管制的自由。
但最近出现的“以虚构推现实”的说法就更加草率了。股票市场的交易不计入GDP，也不进入实物交易消费。所有影响手段都是非常间接的。例如，很多人认为，当股市持续上涨时，可以促进企业股权融资，带动企业再投资。这当然是可行的，但这样的话，就需要更多的资金进入股市，才能维持股市的长期增长。这与居民通过股市赚钱来激活消费、激活楼市是相矛盾的。因此，一方面想象国家通过股市“发钱”，另一方面又想象企业通过定向增发、IPO获得资金。这两件事本质上是相互矛盾的。
很多10月8日早上进入股市的人应该都感觉到，这不仅不赚钱，反而赔钱。 “股市赚钱”与普通“赚钱”的区别在于，前者带来盈亏，后者则惠及大众。而作为一个手段和配套机制还不完善的市场，散户进入中小盘股领域，其个性早已被大型机构投资者摸透了。在股价大幅波动中，一次又一次被机构利用。事实上，10月10日的市场走势就非常明显。全天的超大单和大单完全背离了散户的操作。对于散户投资者来说，股市下跌。吸纳出货，散户追高股指抛售，机构全天持续净流出，新散户继续大幅增持。这就是为什么无论股市指数上涨还是下跌，大多数散户的回报往往很低。在索引上。
通过股票市场“分配钱”，不仅是由于股票市场的特性，它会停留在资本市场，而且这种分配既不公平，也没有效率。最终大量利润会被机构拿走。如果你想象国家把财富藏在人民中间，那么国家释放流动性，赔钱，而居民却受益。不过，国家的股市投资很多都是社保基金等公益机构。如果社保基金遭受巨大损失，这对居民来说确实是一件好事。方式？
如果真想“赚钱”，无论如何也不可能用股市的方法。无论是刺激居民消费还是刺激企业再投资，即使不直接发钱，给居民发放消费券、提高所得税起征点、减免企业增值税、增加小额贷款等而中小企业则是更为直接有效的方式。想象一场激活股市短期上涨来拯救经济的“大游戏”，实在是痴心妄想。
无所事事的贪图钱财的人
当然，在炒股的氛围中给人泼冷水是非常不讨人喜欢的。说错了就是傻，说错了就是丧气。但从普遍的悲观情绪到突发的财富冲动，这种冲动已经从短期投机市场谋求“逃顶”，到股市救经济、长期缓慢增长、押注国运以及金融战争，一步步让投资者疯狂。想象一下本已荒谬的投机会出现一个更荒谬的情节——金融民族主义。
只是它和普通的网络淫秽不同。这种想象可能会给每一个投资股市的人带来真金白银的损失。一开始，预期财富翻倍，但当股市波动、财富缩水时，对个人的影响更为严重。在这样的股市中，不仅需要长期的投资经验和磨练的投资纪律，还需要承受损失的冷静。在这些都没有的情况下入市，不仅是对经济复苏失去信心，还可能对经济信心造成打击。
在这次牛市之前，我们或许都应该问自己：你有足够的自制力吗？您是否有长期的投资经验和承受大额亏损的保证金？你对资本市场了解够多吗？如果你没有这些，仅仅因为财富神话和嫉妒而投资，靠“大棋理论”保持信心，追涨杀跌，恐怕很难获得成功。理想的结果。即使你现在理智了，知道这是一个短线投机的市场，你真的能判断出“逃顶”的时机吗？还是只是关注新闻发布会或网上的技术分析？更令人担忧的问题是，散户是来“逃顶”的，还是来缓冲机构“逃顶”的？
尤其值得注意的是，近期大量资金涌入，加剧了股市的波动性，每日大涨大跌，进一步加大了散户炒股的难度。散户的本质就是追涨杀跌，这样的市场放大了散户的弱点。虽然涨的时候怕错过，跌的时候又怕损失更多，这是理性的，但这也给了机构通过微操作收割散户、放大损失的机会。当价格缓慢上涨、缓慢下跌时，你或许还能保持自制力；但在大涨大跌的环境下，对散户的要求太高了。
趁着还有浮盈或者小幅亏损，还是安定下来比较好。当然，本文并非投资观点。
